课程表团队是12月1日晚上6点多登上的飞机，经过了长达16个小时的飞行，抵达纽约肯尼迪机场时，已经是美东时间12月1日晚上9点40了。
“敢情咱们就飞了不到4小时？”
“哈哈”
蒋玉宁听到他调好时间后的吐槽，忍不住笑道。
“嗯嗯，你就睡了不到4小时”
“你也是的，知道是晚上到，刚才就应该提醒我不要睡了，待会时差都不知道该怎么倒了”
王卓上了承销商安排好的礼宾车后，扭头对着她说道。
“睡不着也得硬睡，明天一早就是我们的专场路演，来的机构不少呢”
陈盛笑着提醒道。
“有多少家？”
“不会低于50家，差不多一半是对冲基金”
王卓闻言，眉头挑了挑，没再继续问了。
经过这一连串的路演，他的金融知识已经不是当初的纯小白可以比拟的了。
对冲基金参与多，证明课程表得到了市场认可，至少基本面是长期看好。
但今年中概股被空头虐杀的诸多例子，这又证明了，这么多对冲基金涌来，很有可能是想在路演现场收集课程表数据造假的证据。
一旦被他们寻找到了弱点，很有可能课程表就会像人人网一般，表演高台跳水了。
“放心吧，课程表的数据经得起推敲，再说，他们的参加做空，极有可能会先推广股价，出手借来的股票，只要你们能持续给市场正面情绪，最后他们只能自认倒霉，止损离场”
听到陈盛的解释，王卓不置可否的点了点头。
课程表能不能扛得住对冲基金的做空？
肯定能。
毕竟新股上市，除非散户认购超过百倍，否则市面上流通的股票就只有那么多。
公司股东、基石投资者处于锁定期，这部分股份就占据了将近9成的总股本。
也就是说流通股在总股本里只有百分之十不到，再除去长期持有者，就算有人肯借股票给他们，也就是几千万美元的规模，撑死能拿到一个亿。
毕竟港股不允许裸做空。
就这点资金，他不认为这群空头能折腾个什么水花出来。
再说了，课程表现在只是推出了积分团购活动，甚至连积分校园购都还在做前期准备，真要是当他王卓是小猫咪，等课程表支付推出时，他还是很想看看会不会真的有人上天台？
翌日，课程表在纽约的专场路演开始。
除了承销商在北美的部分好朋友过来捧场外，老虎基金、孤松资本这类潜在做多型对冲基金也来了不少。
毕竟对冲基金，重要的是对冲两个字。
“杨，我看了你们的招股书，这次募资资金除了开拓东南亚市场外，其中还包含了新建公司总部以及打造智能校园”
“请问，募集到的资金够吗？”
“又或者，我换个说法，课程表的营收能支撑住你们三线前进吗？”
杨静对着提出询问的恰尔斯，点头，笑道。
“感谢恰尔斯的提问”
“我们课程表截止到上个月，我们的营收已经突破了2亿美元”
“我们不谈未来如何如何，目前课程表账面现金流还躺17亿现金，差不多快接近3亿美元”
“同时我们还持有价值2.6亿美元的企鹅股票，至于后续还会不会继续升值，这点不好说”
“我想即便我们现在不启动Ipo，仅仅是我们手中的资金应该能够支撑我们建成一栋总部大楼吧？”
台下众人默算了下数字，不由得点了点头。
“在9月份，我们的招聘业务营收仅仅只有5000多万，差不多八百多万美元，而截止到我们提交招股书时，我们的营收已经达到了2300万美元”
“我想，这应该能证明我们的业务拓展能力了吧？”
“杨，这些数据我们都知道，我想知道的是，为什么会在10月、11月出现这么高速的增长？”
恰尔斯继续问道。
“因为我们的上个月正式启动了招聘会员服务，光企业会员年费我们就收到了一千万美元”
杨静继续解释道。
“另外我们在暑假期间推出了一款基于招聘业务的实习生真人秀，上个月我们便收到了电视台的广告分成”
“我想我没有问题了，杨”
得到了自己想要的信息，恰尔斯笑着回道。
虽然很多数据都在招股书上有披露，可具体是什么情况，必须通过现场询问，而这就是路演的意义。
课程表在校园领域搭建的护城河，确实规避掉了绝多数的竞争者，可没有广告营收业务，单靠政策性的高校信息化支撑，它又能走到多远？
现在他们给出了答案。
招聘营收的高增长，源自于他们独占了高校的社交，更因为他们与各大高校达成了教务合作，可以根据用户账号，轻松判断出对方的简历是否存在造假。
所以，中概股的招聘网站，貌似可以做空一把了。
与此持相同想法的对冲基金不少，特别是一些空头机构。
来到课程表的路演现场，不一定是做空课程表这只新股，反而可以通过它的业务模型，推断出它的潜在竞品数据。
毕竟校招市场就那么多，你吃多了，那其他人肯定就变少了。
王卓要是知道这群空头是这个想法，估计得哭笑不得。
“王总，我们看了你们招股书，你们的注册用户超过了3600万，月活用户达到了3100万，营收超过了2亿美元”
“对应你们的单用户营收将近6.45美元\/年，这一数值已经远远超过了Facebook的4.39美元\/年”
“对此您怎么看？”
王卓余光注意到陈盛的微微上翘的嘴角，笑着点了点头，问道。
“Facebook现在的估值多少？”
“年初私募市场超过了1300亿美元，现在公允估值在800到1000亿区间”
“了解了，谢谢你，温先生”
他对台下提问的华裔基金负责人表示了感谢，随即开口说道。
“显而易见，从数据上来看，我们的单用户价值应该比Facebook要高，但是我们现在的估值区间仅仅只是26亿到30亿美元”
“这说明了什么？”
“说明了要么我们被低估，要么，Facebook被高估了”
“诸位，你们觉得是我们被低估了，还是说他们被高估了？”
王卓将问题推给了在场的机构们。
按照现在Facebook的全球用户计算，他们单用户价值来到了133美元了。
如果对标Facebook计算的话，课程表的估值应该是41亿美元。
再加上单个用户创造的价值又比Facebook要高出三分之一，这么算下来，课程表的估值不得达到60亿美元？
台下的机构没有一家是傻子。
“王，很明显Facebook被高估了”
一家对冲基金的负责人立即开口道。
“没错，王，你们的用户全部都是30岁以下的高学历，而Facebook的用户属性太广泛了，甚至还有不少退休人士”
“那我们的估值上限，看来是没有问题了吧？”
王卓待众人说完，笑着问道。
“问题不大，至少在校园社交领域，你们的估值确实比较克制”
恰尔斯开口回道。
作为中性的对冲基金，老虎基金一般偏向于做多，如果课程表的刚发行时市值偏低，对于他们来说，这简直就是送钱。
现在校园社交版块，除了Facebook，影响力比较大的就是课程表了。
到时候他们只需要将二者的业务营收对比，找机构按照实际情况出具几份看多报告，完全可以将它的市值拉到50亿美元以上。
毕竟课程表的单个用户的实际价值确实要比Facebook高。
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