09:15 出租屋里的暴击
陈默被手机震醒时，后颈还黏着昨夜趴在键盘上的汗渍。同花顺弹窗血红一片：【杭钢股份（）跌超5%，报2.89元\/股，创2016年以来新低】。他抓起枕边的搪瓷杯猛灌隔夜凉水，福建老铁“涨停敢死队”在炒股群发消息@所有人：“默哥的价值投资咋样了？我打板中车（）又吃涨停！”
“去你大爷的打板！”他用安徽话骂着砸手机，塑料壳摔出裂纹。河南室友王胖子在卫生间敲门：“默哥，刚才券商来电话，说你信用账户保证金不足！”镜子里映出他眼下的青黑，像极了杭钢股份的跳空阴线。
打开雪球App，自己三天前发的《杭钢股份：被低估的烟蒂股》帖子已被置顶热评：
- “楼主Sb！pb低是因为钢厂设备都是废铁，连废钢价都不如！”（广东Ip）
- “俺们村钢厂早改养猪场了，建议杭钢改名叫‘杭猪股份’！”（山东Ip）
- 认证为“xx证券分析师”的张超评论：【钢铁行业产能利用率58.6%，静态估值体系失效，建议规避】
陈默抓起枕边的《证券分析》就要撕，泛黄的传真纸突然滑落——1998年杭钢设备评估报告，角落周远山的批注刺痛眼球：“高炉残值按废钢价计算，仅为账面价值12%”。
11:30 券商大厅的群嘲
证券营业部空调开得太足，陈默的冲锋衣拉链还挂着雪粒子。穿貂皮大衣的李大妈堵在自助交易机前拍桌子：“退钱！你们说破净股安全，现在跌成狗！”客户经理小刘赔笑解释：“大妈，pb是股价除以每股净资产……”
“净个屁！”大妈举起华为折叠屏，屏幕上杭钢股份的K线像根墓碑，“我孙子都知道现在废钢比白菜便宜！”她突然转身揪住陈默袖口：“小伙子，你昨天是不是说这票能翻倍？”
陈默缩到角落刷股吧，置顶热帖《价值投资狗都不玩！暴打烟蒂股楼主》里，自己的持仓截图被p成黑白遗照。发帖人“游资小霸王”晒出交割单：通过融券做空杭钢，三天盈利23%，配文：“格雷厄姆过时了，现在是量化收割时代！”
穿美团制服的小哥突然递来手机，屏幕上是杭钢老厂区拍卖直播。星源科技代表举牌到1.2亿时，戴鸭舌帽的男人直接叫价3亿，镜头扫过邀请函封皮：“远山资本 周远山”。
14:00 城中村快餐店的救赎
赵大雷把麻辣烫推过来，红油溅在陈默的《聪明的投资者》封皮上：“听俺叔说，河北钢厂现在每吨钢利润2块钱，不够买瓶矿泉水。”他调出微信照片，成排的炼钢炉贴着封条，“这破行业，产能过剩到能堆到珠穆朗玛峰！”
“可格雷厄姆说烟蒂股要看净营运资本……”
“拉倒吧！”赵大雷用烤签戳向陈默的笔记本，“你算过存货周转率没？杭钢去年存货周转0.3次，意思是东西囤三年卖不出去！”他突然压低声音，“知道星源为啥3亿拍地不？那块地挨着高铁站，周边房价6万\/平，人家转手能赚15亿！”
手机震动，陌生短信：“杭钢三季报附注47页”。陈默翻开pdF，子公司杭钢物流的仓储用地账面价值1.8亿，购入时间1998年——而地图显示该地块位于杭州未来科技城核心区。
16:20 图书馆的暗战
经济区的荧光灯忽明忽暗，陈默蹲在书架前翻找2023年杭钢三季报。第47页“固定资产-土地使用权”栏目下，“杭钢物流仓储用地”备注：“取得时间1998年，账面原值1.8亿元”。他用手机测距：地块距杭州西站1.2公里，周边新楼盘均价6.8万\/平。
“小伙子，算不清表外资产吧？”管理员老头突然出现，江苏口音带着讥诮，“康美药业的药材基地、獐子岛的扇贝，都是这么藏的。”他翻开《上市公司会计诡计》第32页，“土地增值藏在历史成本里，等转让时直接变利润。”
突然有人撞翻书堆，陈默抬头看见xx证券的张超正捡起《产能过剩行业投资指南》，文件袋上的LoGo与拍卖会邀请函一致。张超的钢笔掉落，陈默瞥见笔帽刻着“周远山赠”。
19:00 烧烤摊前的顿悟
炭火烤得人脸发烫，赵大雷夹起烤腰子：“俺叔说，星源科技最近在收河北钢厂的旧账本，专找有增值土地的国企。”他晃了晃手机，“看这张照片，杭钢物流的注册资本突然从100万变成1亿，明显在搞资产重估！”
雪球推送弹出：【杭钢股份尾盘异动！神秘机构扫货5000万元】。龙虎榜显示“机构专用”席位买入，营业部正是“中信证券杭州凤起路”——那个曾在327国债事件中对倒的席位。
陈默盯着“远山迷雾”的最新动态：一张模糊的财务报表截图，杭钢物流的“投资性房地产”栏目多出15亿估值。他突然想起郑老头的话：“当市场嘲笑便宜货时，要看有没有人在搬砖盖楼。”
21:30 出租屋的生死局
杭钢股份的分时图在电脑上跳动，尾盘集合竞价从2.85元拉升至2.98元，翻红0.34%。股吧炸锅：【杭钢物流引入战略投资者！】发帖Ip显示杭州，配图是戴劳士顿手表的手在签协议——与王建华当年被查时的同款。
“玩我呢？”陈默抓起《聪明的投资者》摔向墙角的万国证券纸箱，1995年的交易记录散落一地。一张泛黄的爆仓单上，周远山的名字出现在327国债空单名单，持仓量1056万手——正是当年万国证券砸盘的关键数字。
窗外传来美团电瓶车的蜂鸣声，印着“星源科技”的纸箱堆在墙角，裂口处露出带王建华签字的《土地转让协议》，转让价3亿元，评估价15亿元。陈默突然醒悟：拍卖会的3亿叫价，刚好是账面价的1.67倍——格雷厄姆“烟蒂股”标准的安全边际线。
手机震动，赵大雷发来钢厂旧账本照片，某页用红笔圈着：“杭钢物流土地面积20万㎡，1998年购入价900元\/㎡”。他打开计算器，按现价6万\/平计算，地块估值120亿——而杭钢股份总市值仅85亿。
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